《巴黎协定》设定了将全球气候变化控制在远低于2°C（并努力实现1.5°C）的目标，呼吁采取有针对性的政策以实现净零碳排放（联合国气候变化框架公约，UNFCCC，2015年）。尽管发展中国家和新兴国家贡献了全球63%的碳排放量，但必须将它们纳入针对其独特特点制定的低碳转型战略中。然而，许多经济模型忽视了这些经济体的独特特征，未能充分考虑金融因素与内在结构约束之间的复杂相互作用。由于低碳转型政策对不同行业的影响各不相同（Savona和Ciarli，2019年），因此各国的具体转型动态取决于其生产、商业和金融框架（国际货币基金组织，IMF，2020年；Peszko等人，2020年；Magacho等人，2023年；Magacho等人，2026年）。这种忽视会阻碍人们对这些国家在采用绿色技术和向低排放行业转型过程中所面临挑战的全面理解。
本研究引入了一种结构存量-流量一致（Structural Stock-Flow Consistent, Structural SFC）模型，用于分析小型开放型发展中国家的低碳转型动态。该模型将生产过程分解为不同的行业，充分考虑了发展中国家和新兴国家生产结构的多样性。在模型的初始版本中，我们纳入了三个结构迥异的部门：基于资源的商品出口行业、不可贸易商品和服务以及其他可贸易商品和服务，这些部门在国际市场上依据价格和质量展开竞争。
SFC模型因其本质上的货币属性而在揭示财务约束方面具有优势（Godley和Lavoie，2007年），它们能够区分资源约束（即经常账户）和财务约束（即金融账户）（Borio和Disyatat，2015年）。这些模型使我们能够分析短期结果如何累积为长期债务，以及这些债务对经济轨迹的反馈效应（Meijers等人，2019年）。然而，这些模型中多行业综合分析的情况较为罕见，仅有少数例外（Berg等人，2015年；Jackson和Jackson，2021年；Dunza等人，2021年；Yilmaz等人，2023年）。通过在一个真正的货币框架内纳入结构差异显著的部门，我们可以深入了解源于结构刚性的财务约束如何显著影响低碳转型的进程。
本文的贡献有两方面：首先，该模型提供了一个灵活的框架，可根据不同国家的特点进行调整，适用于多种分析场景。由于它是一个具有动态均衡的货币模型，因此可能会出现一定的滞后现象，具体路径将取决于经济体的结构特征。所开发的Structural SFC模型既考虑了经济的部门结构，也考虑了行业间的异质性，同时还纳入了宏观经济因素，如汇率动态及其与货币政策框架的关联，特别是利率的确定方式及其对资本流入流出的影响。在以静态均衡模型为主的学术研究中，这种方法有助于深刻理解短期（需求）和长期（结构）政策的互补性，以及实体经济与金融动态之间的相互作用。
其次，针对过度依赖高碳密集型产业的经济体进行模型校准表明，碳定价可能并非有效的措施。这种做法实际上会消耗经济资源，而这些资源未必会重新投入到绿色产业中。例如，回收碳税对于避免经济衰退并促进复苏至关重要。利用这些资源来刺激低排放行业的创新与竞争力，有助于实现可持续的长期脱碳目标。
本文分为四个部分。下一节将讨论在结构宏观经济模型中纳入金融因素的重要性，以理解低碳转型政策对发展中国家和新兴国家的影响。第三节描述了模型的生产结构和金融结构。第四节展示了用于验证模型适用性的模拟结果。最后，结论部分总结了本文的进展和贡献。
