近年来，全球经济和政治格局经历了前所未有的复杂变化。传统上为精益管理和成本效率设计的供应链系统往往缺乏足够的缓冲能力，使其极易受到外部冲击的影响。根据商业连续性研究所（BCI, 2024）发布的《供应链韧性报告》，2023年有11.0%的受访企业在一年内经历了超过十次供应链中断，这一比例远高于2019年疫情前的4.8%。这种波动严重干扰了生产和交付，给无法迅速适应的企业带来了重大损失（Jiang等人，2023）。因此，苹果、沃尔玛和戴姆勒等知名跨国公司明确将供应链安全验证作为其运营管理的核心要素。然而，现有的分析主要依赖于行业层面的投入-产出表（Uddin等人，2022；Di Tommaso等人，2023）。虽然这种方法对宏观层面的评估很有用，但它掩盖了微观实体的异质性特征，无法捕捉到不同企业在应对局部风险因素时的差异。因此，当前风险分析的宏观性质与企业运营的微观现实之间存在差距，需要转变视角，以识别使企业能够抵御外部冲击的内部能力。
数字化转型为弥合这一理论差距提供了有希望的途径。通过将物联网、区块链和人工智能等新一代技术嵌入研发和生产过程中，企业不仅仅是在采用工具，而是在重塑价值创造模式（Shi等人，2023）。这种生产要素与数字能力的深度整合提高了资源分配效率和信息处理能力（Hanelt等人，2021；Goldfarb和Tucker，2019）。然而，尚不清楚这些技术属性在动荡环境中如何作为战略缓冲机制发挥作用。为了解决这一差距，我们的研究不仅仅简单地考察数字化转型是否降低了风险，而是深入探讨了其背后的因果机制：数字化转型通过哪些具体理论机制影响微观节点层面的供应链韧性，以及这些能力如何作为抵御外部冲击的缓冲器？通过回答这些问题，我们旨在揭示风险缓解的微观基础，并将全球动荡的背景与数字化转型的战略潜力联系起来。
基于这一框架，本研究使用2014年至2023年间中国A股上市公司的样本，考察了数字化转型对供应链风险的影响。实证结果表明，数字化转型显著降低了供应链风险，并且在各种测试中这一效果都得到了验证。机制分析表明，数字化转型通过两个渠道降低供应链风险：在更广泛的地理范围内寻找高质量合作伙伴和优化供需匹配。异质性分析进一步显示，这种效应在数字基础设施更先进的城市、面临更大竞争压力的行业以及规模较大的企业中更为明显。
本文在三个关键方面为学术界做出了贡献。首先，它在理论上有创新性。尽管现有研究强调数字化转型提高了效率和灵活性（Goldfarb和Tucker，2019；Shi等人，2023），但很少有研究探讨数字化能力是否能够缓解由外部冲击和不确定性引起的供应链风险。本文基于信息经济学、组织韧性理论和网络理论，提出了一个新的框架，将数字化转型与供应链风险联系起来，展示了它如何通过减少信息不对称性和搜索成本来改善合作伙伴选择，提高响应能力和灵活性，从而增强供需匹配。通过这种方式，它揭示了数字化转型降低供应链风险的一个先前未被充分探索的机制。其次，本文引入了方法论创新。以往的研究主要依赖于行业层面的投入-产出表来估算供应链风险（Uddin等人，2022；Di Tommaso等人，2023），但这未能充分捕捉供应链风险的复杂性。本研究利用百度的ERNIE 4.5大型语言模型技术，基于上市公司的年度报告构建了一个企业层面的供应链风险指数。这种方法不仅提供了更细致和动态的供应链风险衡量标准，还为未来的研究建立了可复制的方法论基础。第三，本文增强了实证相关性。除了估计平均效应外，本研究还进行了跨地区、行业和企业特征的异质性分析。这些分析揭示了数字化转型在何种具体条件下最能有效降低供应链风险，强调了其影响的情境依赖性，并为政策制定者和管理者提供了可操作的见解。
本文的其余部分安排如下：第2节介绍文献综述和理论分析；第3节介绍研究设计和数据来源；第4节报告和讨论主要实证结果及若干稳健性测试；第5节探讨机制测试和异质性分析；第6节得出结论。
