辉瑞挑起国际药业购并潮
[AD340X300]7月15日，世界最大的制药商———辉瑞制药宣布将通过价值600亿美元的换股交易收购法玛西亚，两家公司协议以1法玛西亚股换1.4辉瑞股的方式完成兼并。该交易已经得到两家公司董事会的批准，预计兼并手续将于今年年底完成。辉瑞和法玛西亚公司去年的营业额分别为323亿美元和138亿美元。通过并购，辉瑞在其包括了降胆固醇药物Lipitor和性功能障碍治疗药Viagra(伟哥)的知名药品名单上，又添加了法玛西亚的畅销止痛药Celebrex，还可能节省高达25亿美元的成本。在纽约证交所当天交易中，辉瑞收盘时下跌3.42美元，报收于28.78美元，跌幅为11%，法玛西亚飙升6.66美元，报收于39.25美元，涨幅为20%，这是大型并购交易宣布后典型的市场反应。
新药开发枯竭行业亟待整合
在连续5年出现下滑后，制药公司提交给美国食品和药物管理局(FDA)的新药申请预计在今年会进一步减少。在今年头5个月中，FDA只收到两项新药申请。去年，制药公司提交的新药申请总数跌至24项，还不到1996年收到的53项申请的一半。许多业内人士表示，过去进行的合并可能也是新药开发减少的原因之一。
国际制药业目前所面临的基本面问题：新药的开发陷入枯竭。而新药的缺乏正在危及制药公司的财务健康状况，并促使它们进行整合──即使整合也似乎无法帮助制药公司开发出更多的药品。诺华制药公司的一位高层表示：公司规模扩大使新药开发变得愈加困难。
如果辉瑞在纽约的实验室和法玛西亚在新泽西州的实验室在一起不大可能比它们分开时开发出更多的新药。分析人士认为，合并在科研方面的意义并没有在行销方面那么大。此项合并的初衷是为了提高辉瑞的营销能力，并加大生物科技公司和特种制药公司将其最有希望的产品授权给辉瑞的机会。
对任何一家公司的新产品开发实验室来说，辉瑞合并后的规模(收入将达470亿美元)实在是太大了。甚至在此项合并之前，辉瑞很可能因为规模太大而无法靠自身的产品实现增长。其实验室推出的最后一个重量级产品就是Viagra(伟哥)是4年前推出的。
为了确保其长期的增长，合并后的公司每年必须推出4～5种畅销药。没有一家公司在任何一年中曾成功地推出超过两种畅销药。而辉瑞也从未因其研究机构而闻名。相反，该公司最畅销的药物都是获得了其他公司的授权，它从沃纳-兰博特公司那里得到Lipitor，从法玛西亚那里得到Celebrex。
制药公司在科研或营销之间两难抉择
辉瑞的举动将促使其他制药公司在决定其市场竞争力时，是仰赖科研力量还是营销实力面临抉择。葛兰素史克的首席执行官加涅尔越来越多谈到的是，葛兰素史克的规模如何将使其成为生物科技公司所选择的合作伙伴。如果他打算继续这方面的宣传，葛兰素史克就必须变得更大才能和辉瑞展开竞争。
默克公司一直以来都拥有该行业最多产的实验室，而且该公司已经表示，它打算继续依赖于这一实力。默克的高层管理人士已再三强调，在过去两年中，合并并没有提高公司的科研能力。现在的问题是：默克是否愿意在行销方面被远远地撇在后面？
辉瑞和法玛西亚的交易可能将给默克、阿斯特拉捷利康、诺华制药以及百时美施贵宝公司等公司带来最大的压力，这些公司先前都是全球最大的制药公司，但它们目前在药品市场中的占有率却远远落在了后面。
可能引发制药行业新一轮收购潮
分析人士指出：制药业能吸取的一个教训也许是，避免像葛兰素史克追求的那样，与势均力敌的同行进行合并。这种类型的合并可导致长达数月的“争抢座位游戏”，这种状况可致使重要的项目陷于瘫痪，给技术日新月异的制药领域带来致命伤害。
在辉瑞的并购行动中，大家一开始就明了该公司的主导地位。领导权的明确归属也许能解释，为什么辉瑞收购沃纳-兰博特的行动是成功的。沃纳-兰博特是辉瑞已收购的公司，而法玛西亚是辉瑞即将收购的公司，这两家收购对象在制药业内都属于境况很好的企业。
在潜在的并购活动中，首当其冲的是默克公司收购先灵葆雅公司。到今年年底，先灵葆雅公司最畅销的药品Claritin的专利就将到期。默克目前也处于困难时期，因为该公司的某些最畅销药品的专利期限已经终止，但公司的实验室却拿不出新药。默克与先灵葆雅签署了一项共同开发Zetia的协议，Zetia是一种治疗胆固醇疾病的很有前景的新药。
欧洲制药公司萨诺菲也受到了广泛的关注。这是一家中等规模的法国公司，出售3种畅销药品：安眠药Stilnox／Ambien、治疗血液凝结的药物Plavix以及治疗高血压的Avapro。此外，该公司还在开发一系列新产品，这些新药优于制药巨头们的许多药品。在2004年年底之前，萨诺菲的控制权被正式锁定在法国企业集团和欧莱雅公司手中。
萨诺菲可能会竞购百时美施贵宝公司，因为它为萨诺菲在美国行销Plavix。但德赫克已表示，他对短期内会影响萨诺菲的利润率的交易不感兴趣，而与百时美施贵宝交易极有可能导致这种结果。另一种可能性是与AventisSA合作。AventisSA是一家法国与德国
合资的制药公司，其在美国的销售力量一直在不断壮大，萨诺菲近来已表示，公司并没有进行任何并购谈判。
在辉瑞宣布收购法玛西亚后数小时，罗氏公司发表声明，称公司对与瑞士制药公司诺华制药，或其他公司合并没有兴趣。
摘自：中国经营报
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